Venta corta de acciones y el costo de la deuda

Resumen

La evidencia empírica sugiere que las ventas cortas tienen información pertinente sobre los fundamentos de la empresa. Si es así, la información de las ventas cortas en los mercados accionarios líquidos puede ser informativa para los bonos corporativos que se transan infrecuentemente. La información adversa que transmite el interés corto debería significar un mayor costo de la deuda. Utilizando una muestra grande de bonos corporativos, examinamos si los intereses cortos de las acciones rezagados afectan los diferenciales crediticios. Las empresas con altas posiciones cortas experimentan márgenes crediticios más amplios en los meses siguientes. Además, el aumento de los tipos de interés a corto plazo se traduce en mayores diferenciales de crédito. Por tanto, el interés corto parece contener información adversa sobre los fundamentos de la empresa que pueden resultar útiles para los inversionistas en bonos.