Copeinca: Una Toma de Control Hostil

Resumen

Se plantea la disyuntiva de inversionistas reales ante el surgimiento de una oferta pública de adquisición en una empresa existente. Los beneficios privados originados por el control impulsan la utilización de mecanismos de defensa ante una oferta etiquetada de hostil. Este texto ha sido escrito como un caso de estudio con fines exclusivamente pedagógicos en las áreas de Fusiones y Adquisiciones y Gobierno Corporativo. El personaje de Ricky Spanish es de ficción y no enmascara a ningún inversionista de la vida real. Se revisa artículos aparecidos en la prensa local así como documentos oficiales como el prospecto informativo. Los hechos son fidedignos pero no se trata de una crónica. El análisis basado en la teoría permite armar una aproximación a la valorización que se contrasta con los valores de mercado. Se presentan diferentes escenarios y puntos de vista alternativos para que el lector saque sus propias conclusiones. Se observa como la familia fundadora, los miembros del directorio, los ejecutivos de la empresa y los medios de prensa fallan en reconocer que la empresa ya no es de propiedad exclusiva de los fundadores. Falta claridad al encontrarse situaciones de conflicto de intereses entre los accionistas mayoritarios y minoritarios. En mercados caracterizados por una estructura de propiedad muy concentrada es poco probable observar una toma de control hostil. El caso identifica los principales beneficios y riesgos para los inversionistas de una empresa de un país de ingresos medios, que co-lista en mercados desarrollados.